再谈股市“自行车定理”

留给风月

某个证券营业部的炒股高手既不是带点神秘色彩的私募基金，也不是那些神通广大的所谓“消息灵通人士”，而是营业部门口看自行车的老太太。老太太每次均能在低点买进，高点卖出，屡试不爽。有人问其秘诀，老太太说：“很简单，当这里没有自行车看时，说明股市很冷清，到了最低点了，我就在这个时候买股票。当这里的自行车多得没地方放时，说明股市已到高点了，我就在这个时候把股票全抛了。”

还有一个故事与之有关，相信听过的人就少很多了。

某人听到上面这个故事之后，觉得非常有道理，一直想找机会亲自一试。一天，他突然发现证券营业部门口一辆自行车也没有，不由得一阵狂喜：正是千载难逢买股票的好机会。于是赶紧把家里的钱和存在银行的钱全部取出，装了一袋去营业部，准备杀入股市。一到营业部门口，他发现铁将军把门，原来那天是星期六。

第一个故事，反映出市场的一个规律，即大多数人的想法不一定是对的，也就是所谓的“自行车定理”。而第二个故事，多少有些“恶搞”的成分。不过“自行车定理”能在多大程度上发挥作用，却值得探讨。

从2005年的998点到去年的6124点，再到现在的2800点左右，我们的A股市场在较短的时间内经历了一轮明显的牛熊转换，许多股民都经历了过山车的感觉。入市时间相对较晚的股民则深受套牢之苦，有些人甚至亏损70%以上。综观整个过程，(金融博弈 http://www.jrboyi.com收集整理)“自行车定理”能让大家准确把握股市运行规律吗？

2007年的四五月间，是A股市场开户最为火爆的时候，每天都有超过20万的人开户，相信那时营业部门口的自行车多得放不下，按照“自行车定理”，这时应是卖出股票的时机。但实际上，股指一直到了2007年10月才见顶，四五月份时卖出是卖在中间，将损失掉一倍的利润。同样，从去年10月之后，股指一路下行，到了今年的4月份，人气已经极度低落，开户人数少之又少，营业部门口自行车也少得可怜。此时买入被套牢的可能性非常大，因为此后大盘继续下行，

证券市场受人气的影响比较明显，而大部分投资者都有着
“从众”心理，因此，在面对同一件事情的时候，大多数人的看法相同，它又会影响到这件事情的发展进程。表面的现象背后都有着深层次的原因，所以，自行车多反映的既有可能是好多人赶到营业部买股票，也有可能是去卖股票，还有可能是去凑热闹，打打牌消磨时间。自行车少也不见得就是大家都不买股票或者不关注股票了，没准人家在家用网上交易呢。

一直以来，在证券市场上赚钱的人是少数，有“一赚二平七亏损”的说法，而“自行车定理”也就是反映该规律的一种说法，遵循的是与大多数人想法相反，反倒有可能是正确的想法。在市场极度疯狂的时候，无论是单边上涨还是单边下跌，这个规律起作用的可能性比较大，因为这个时候，人们的投资行为带有大量的盲目性，不能冷静地通盘考虑，因而很可能是非理性的，那么犯错误的可能性也非常大。

市场的暴涨暴跌毕竟少，而且持续时间相对较短，大部分时候市场都按照自身的运行规律发展。所以，在这大部分时间里，我们要做的却是保持与市场的方向一致，在健康、理性的投资环境中，只要是上涨趋势，即使营业部门口的自行车再多，我们也要敢于大胆买入；反过来，在非常明显的下降趋势里，自行车再少，甚至一辆都没有，我们也不能盲目买股票，抢反弹。  
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