股票入门知识：牛熊证的强制收回机制

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之前设定的到期日不再有效。发行商发行的牛熊证依照收回价的确定分为两类，一类是收回价等于行使价，即N类牛熊证；另一类是收回价高于行使价的牛证或收回价低于行使价的熊证，即R类牛熊证。

香港牛熊证发行商瑞银的Johnny Yu表示，牛熊证与权证的一个区别就是牛熊证具有取消特点，如果牛证合约跌至设定水平(或熊证合约升至设定水平)，则合约停止交易，投资者将立即失去所有或者近乎所有的投资。


正是由于收回机制的存在，相对于期权、权证等衍生品，牛熊证的理论价值计算方法比较简明，隐含波幅及时间值耗损等因素对牛熊证价值的影响较为轻微。一般而言，其价值等于现货价与行使价之差再除以换股比例。若相关资产的价值上升，牛证的价值一般也会接近等比例上升，而熊证的价值则一般会接近等比例下降。
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