回首十年股市春秋——说“七一”话后势

赖成瘾

新中国的股市，走过了十个年头，风风雨雨中演绎了多少的故事，欲说还休。打开这部“年轻”的历史，金鱼却惊讶地看到“九跌一涨”的现
象：

91.7.1 -0.52%
92.7.1 +0.25%
93.7.1 -0.95%
94.7.1 -2.33%
95.7.3 -2.76%
96.7.1 -5.36%
97.7.2 -4.10%
98.7.1 -1.70%
99.7.1 -7.61%
2000.7.3 -1.68%

再看看十年来的大头部与大底部时间：

大底部时间：
91.5.17 104.96点
92.11.17 386.85点
94.7.29 325.89点
96.1.19 512.83点
96.12.25 855.85点（97.2.20 870.18点）
97.9.23 1025.13点
98.8.18 1043.02点
99.5.17 1047.83点
99.12.27 1341.05点（计为2000年最低）

大头部时间：
92.5.26 1429.01点
93.2.16 1558.95点
94.9.13 1052.94点
95.5.22 926.41点
96.12.11 1258.69点
97.5.12 1510.18点
98.6.4 1422.98点
99.6.30 1756.18点
2000.6.26 1953.34点

从上面的数据中大家可以看到下面几个现象：

一、96年之前每约一年半出现一个大底，96至98年约11个月有一个大底，98年至99年两大底间隔约9个月，99年至2000年两大底间隔约7个月。显然，底部的间隔时间在不断缩短；

二、97年后头部出现的周期较有规律性,头部间隔时间约为一年；

三、头部与底部之间间隔短的有很短不到半月，但一般以为2个月左右居多，时间间隔长的有约一年，一年半的周期但不多见，而出现最多的是6个月的周期，平均后约为7个月左右。也就是说慢牛行情经常是以一年为一个周期，快速行情常在两个月左右结束，而较多的行情周期为半年多；

四、有趣的是，头部与底部都常在夏天与冬天出现，特别是5-6月份出现的次数最多。看来“祸福总相依”啊；

五、96年之前每波大行情惊人，指数动辄翻倍，最多达10倍，跌下来也是拦腰一大刀，自96年12月16日实施涨停板后行情波动减小，这几年来平均每波大行情涨幅为57%、跌幅为28%（最小跌幅为23%）。涨幅总体大于跌幅，当然指数屡创新高。

从上面的分析中金鱼加以归纳，并试着做出一些推理：

1、尽管2000年的行情与以往任何一年都不相同，但是历史总有相似的地方，这波行情的高点与去年的高点相隔是已是一年，且近期的大盘多次临2000点附近无功而返，如黑夜中隔岸的渔火，可望而不可及。在大盘成交量进一步与指数价格相背离的情况下，便只有选择以退为进，所以还是有形成头部的可能。

2、假如就此形成头部的话，那么按近几年来的平均28%的调整幅度算，将到1406点，若按最小跌幅23%算则为1504点，有点吓人吧。再看看春节的跳空缺口，到1540附近的可能性还是有。（这里只按纯技术分析，不提什么基本面因素。）

3、再假设就此形成头部的话，下一个底部不就又到年底了？看起来这个推论有点太简单了。可是再想想，本来股市就是这么简单：涨高了会跌下来，跌久了就会涨。而历史可是最好的老师，先做好这个准备吧，届时具体如何，还看实际情况变化，再做实际操作调整。
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