细读“两书”看换手

柒婳

除了需把握个股市场炒作的阶段性特征和大盘趋势之外，重点需对个股的质地进行深入分析。招股说明书、上市公告书等公开披露的资料是必看的东西。

   
首先要考虑新股的行业属性，凡属朝阳行业或国家重点扶持的行业或其它具有垄断性的行业，如信息产业、生物医药工程、新材料、环保、航天、文化、教育、影视、公用事业、农业等等具有独特题材概念的新股均容易受到主力青睐，市盈率也显著高于其它板块新股。

   其次，要对新股募集资金产生效益的时间、利润高低进行分析，目的就是分析公司是否有较好的成长性。当然，这个问题相对复杂一些，往往需要投资者具有广阔的知识面。换个思路考虑，假如你是主力，你在实施你的“做庄”计划的时候，你将赋予该股什么样的题材和想象空间？如果你单纯从诚志股份主营草珊瑚牙膏和生产洗衣粉来看，你是怎么也无法理解诚志股份为什么能够被暴炒至36元以上？但主力可是把它作为清华股来炒，凯乐股份2000年预测业绩才0．31元，可在招股说明书上敢宣称自己2001年业绩要达到0．80元，这种成长性你说想象力大不大？西水股份上市后连拉七阳，后面支撑的题材难道仅仅就是水泥？事实上，首日最低价买入凯乐股份的投资者三天时间就获得了25％以上的利润，持有西水股份12个交易日涨幅达42％。你能

   赋予某只股票的“题材”越多，越应该择机果断买入；再次应考虑新股流通盘大小。在早几年以前5000万以上的盘子，都叫大盘股，但现在由于市场资金的充裕，流通盘1个亿以内大都不成问题，大唐电信、中原油气、青岛碱业、大连金牛上市时盘子都在8000万以上，但无一不得到炒作。当然一般来说，流通盘偏小越有利于主力的“做庄”行为。而流通盘大的股票，资金的进出在盘面上也相对明显，会更加有利于判断。这里也有个“度”的问题，流通盘并非越小越好，因为过小的流通盘容易造成开盘价过高，例如99年6月份上市的隆源实业由于发行事隔一年后上市，上市当日最高价达54元，目前还套着大批人。另外，是否含权上市、发行价高低、中签率、谁做主承销、董事会成员中是否有背景等等因素均应纳入考虑因素。确切地给新股进行合理定位，这是新股炒作最关键的、也是最核心和最困难的问题，需要高超的综合判断能力和丰富的实战经验。如上所述，决定一只个股的价位应是由行业属性、未来成长、流通盘大小、此板块平均市盈率等等综合来进行比价评估的。谁能评估出最切合市场的价格，谁就把握了市场主动权。另外，定位完后，就是换手率的问题。现在，研究新股首日上市换手率的高手越来越多，什么首日集合竞价应有5％的换手率，实际上在实战中，这种情况根本就极难出现，还有分析5分钟、10分钟、半小时换手，从理论上来说，当然是时间越短、换手率越高越好，比如说如半小时就有30％以上的换手率应算较高，但是由于目前主力越来越隐蔽的手法和部分大户开盘就抢筹，所以容易出现半小时换手率高，但全天换手率并不高的情况。真正换手率好坏，往往在一个上午结束后，基本上就有底，一般而言，上午55％的换手率应较为理想，而全天70％换手率，已属于高换手了，换手率高显示有主力进场吸纳了。

   换手率高当然好，有时换手率低也同样可以引发短线爆发行情，特别是一些质地较好的个股首日换手率低，且收出阴线的个股更要高度关注。最典型的这类个股有宏图高科、福田股份、顺鑫农业、科龙电器、长春经开，近期上市的首创股份、洞庭水殖等等，这些个股的特点都是首日上市换手率均在50％左右，且收阳大阴线，但价值明显被低估，随即第二天出现爆发性涨停行情，甚至有的还连拉二、三个涨停板。对进取型投资者而言，对符合上述特征的新股，只要首日开盘价符合自己的心理价位，尽早可作尝试性建仓。而稳健的投资者可观察其第一天走势后，如果收阳且换手充分，可在其第二天盘中回调之时考虑介入。最稳健的一种介入办法就是，当新股上市完成200％换手后再介入，如河池化工、凌钢股份等大牛股，都是在完成200％换手后开始上攻的。最后必须提醒投资者注意的是，上市初期由于新股市盈率普遍高于同类老股，市场真正的定位并没有形成，参与新股的炒作思路一定要以短线介入为主，设立止蚀位和盈利目标，千万不可过份恋战。