怎样看蓝筹股的投资价值

陌路繁华

目前2000多家上市公司是中国最优秀企业的代表，但沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，蓝筹股投资的年收益率平均可以达到8%以上。

从纵向来看，我国蓝筹股股指在全球股市中也很有优势。目前我国上市公司股票价格的平均水平同欧美市场大体一致，与印度、巴西等新兴市场也十分相近，比日韩市场则低。相对于发达国家和地区来说，我国仍处于工业化、城市化的高峰时期，因此A股的上市公司总体上成长潜力更大，即与目前市场整体15倍左右的估值明显背离。

从市盈率看，目前股市已经具有很好的投资价值。横向比较，目前A股特别是沪深300指数等蓝筹股市盈率，确实比美国道琼斯指数、日经指数、香港恒生指数的成份股要低，后者的平均市盈率，据有关软件统计，分别为20倍、18.3倍、19倍。(金融博弈 http://www.jrboyi.com收集整理)纵向比较，目前沪深300指数的PE(TTM)估值大约是11倍，比2008年还要低，2008年11月沪深300指数的PE(TTM)约为15倍。

(二)蓝筹股成长性魅力已经显现

截至2012年2月17日，沪深300指数的蓝筹成份股的业绩预增翻番高达23只。从利润总额同比增长率指标看，沪深300指数的2011年三季度利润总额同比增长率高出1.93%，比中小企业板2011年三季度利润总额同比增长率高出3.56%，其成长性特征明显。

从总体来看，沪深300指数的分红比例远高于A股市场。从统计看，A股中能够坚持年年分红的企业只有十来家，而10年来没有任何分红的企业却至少有100多家。2008年沪深300总市值为91460亿元，回报率为1.99%。2009年沪深300总市值为173400亿元，回报率为1.99%。2010年沪深300总市值为130552亿元，回报率为2.548%。

蓝筹股具有长期稳定的盈利记录与较好的现金分红历史，且大公司、大流通盘与大市值，相对不易被操控。更重要的是，行业整体在经济中地位较为重要，蓝筹股往往诞生于国民经济支柱行业。而长期看，在A股整体估值中枢下移的环境里，蓝筹股将越来越成为投资者收益的基石。


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