B股发展历程－－股票入门知识 金融博弈

少女没有家

B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。我国于1990年初设立B股市场，初衷是为国内企业寻求外资，以求在人民币不能自由兑换、外资不能进入A股市场的情况下，达到既从国外筹集资金，又避免外资给处于起步阶段的国内证券市场造成冲击的目的。

多年来，B股市场可谓命运坎坷。1992年2月，第一只B股———真空B股在上海发行上市；1992年到1997年6年间，B股市场每年以十几家的速度增长，其间的1993年，上市的B股达到了22家的历史高记录，到1997年底，在沪深两地上市的B股已达到101家。但随着H股、N股等企业直接到境外上市的步伐加快，境内企业通过B股市场吸引外资的意向越来越少。特别是自1997年红筹股、H股大量发行上市以来，B股市场为内地企业筹集外资的功能已大大弱化，无论市场总体规模还是单个股票流通规模，均不能与红筹股、H股相比。1998年之后，B股市场的发展脚步骤然减速，2000年后就彻底停顿了下来。迄今为止，B股市场基本停留在2000年的规模上。

历史行情回放

B股二级市场的走势形态是简捷、单纯的，没有过于复杂的表现形态，也没有过于复杂的调整方式。14年来，B股市场大大小小的波动有7次，其中5次波动是在一轮长达7年的下降通道中完成的。推荐阅读：投资Ｂ股也要讲诀窍


当然，B股曾经有过两次非常疯狂行情，这种有点疯狂的行情并不是完全从属于A股市场的，很多程度上是独立地酝酿和爆发：第一次大行情是发生在1996年11月至1997年5月。上证B股指数起于44.8点，收于99.31点，涨幅达121.67％；第二次行情是2000年3月至2001年6月，上证B股指数起于35.46点，收于241.61点，涨幅达581.36％。这第二次行情因2001年2月B股对境内投资者开放，而被推向了极致，并演变了B股市场上最疯狂的一幕，从B股市场开放前的83.20点，到6月1日的241.61点，在这短短的3个月时间内，沪市B股指数大涨了190％的幅度。

6月1日以后，B股行情结束了快速而短暂的牛市进入弱势调整，上证B股指数的最大跌幅一度高达46.15％，深证B股的最大跌幅也达45.89％，已远远超过了同期A股市场的下调幅度。股价如水银泄地般直线下跌，前期赚得盆满钵满的投资者积极出货，但接货的投资者却成为套牢一族。同时，境外投资者急流勇退，逢高减持离场，境内投资者成为市场主体，B股市场基本上转化为本土化市场。2002年2月至4月间，境外机构继续退出。早期进入B股市场的境外机构继续撤离，整个市场宛如一潭死水，只是随着A股的波动偶尔泛出一两片小浪花。2002年全年B股平开低走，最终收出一根年大阴线，期间2、3月份及6至9月份有过两波反弹行情，但只是自2001年6月份下跌行情的中途象征性挣扎而已。

2003年，QFII制度正式实行，大量的境外机构投资者得以合法进入A股市场。虽然2003年深市B股在价值投资理念和股市表现分化中成为全年收益率最高的市场，深成B指最高涨幅逾80％，同时2003年11月上工B股成功定向增发1亿B股，但这两个市场并没有引起市场特别关注，上海B股市场更是表现平平。2006年B股大盘表现不错，受整个环境转好影响，B股在年初率先启动，前8月个月沪指涨幅超过45％，深成B指涨幅超过60％，但这仍然没有引起市场足够的关注。
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