股票股市入门知识：理性预期才能获利

乖神

与采矿成本上升了，价格就上升了，石油、铜、镍、铝等有色金属价格毫无例外的反映这一趋势。所以，即期的大宗原材料价格与即期的采矿成本同步上升，当前的价格其实是对未来大宗原材料采矿成本的一种反应。

股价与大宗原材料价格之所以反映未来信息，最主要的原因来自人们对未来收益的一种博弈。比如A与B两个人做资产交易，A愿在未来一星期出1000元买B的资产，而除A之外这笔资产对任何人都没有用，这笔资产现在值多少钱？显然值1000元，当前的价格反映的是未来一星期资产的价格。再比如，美联储宣布在未来一月某个时候要讨论加息了，而且投资人也相信那个时候会加息，债市就会提前下跌，等下一月利率确实出现变化的时候，对债券市场价格反而没有什么影响。

投资人对股价的当前反应通常也是预期，已经发生的信息往往不会改变股价，比如机构投资者在选择医药股进行投资的时候，通常要关注的是未来新药品种的储备，以及其获得新药专利的机会，一旦公司所研发的抗爱滋病或治疗肝病的新药有突破性进展，股价通常会暴涨。相反对于那些新药储备有限，市场销售增长缓慢，没有超出人们预期的东西出现，股价也难有超人表现。

股市之所以是宏观经济的指示器，就是因为人们在不断预期未来的变化，并且把这种变化反映到当前的资产价格上。一个行业产能要发生过剩了，而在真正过剩之前的一年或半年股价就开始下跌了。某个行业短缺以致于影响经济的增长质量，政府要进行打压的时候，这个行业的股价通常很快就开始下跌了，因为投资人相信政府能够对这些行业产生实际作用。

尽管投资人不能够准确预期到未来的变化，比如政府突如其来的政策调整，投资人可能会因为恐慌而抛售或买入股票，但是经过短暂的冲击后，人们还是会按照政策为自己的资产估值，能理性地应对恐慌性冲击的一部分投资人自然从中受益。当然，调控政策也会出现效果不佳的时候，比如政府宣布采取措施打压地产过热，事后人们发现地产价格并没有下跌而是又上升了，就像政府宣布铜过剩而铜价不久就开始飙升一样，就开始转而买入地产股。如何战胜自己的恐慌心态，如何摆脱各种传言的影响，而客观准确去理解各种事件对股价的影响，是投资者获利的重要一步。
(文章来源：金融博弈 http://www.jrboyi.com)