股票股市入门知识：半年报简易速读法(2)
管理层讨论与分析主要包括公司经营情况和投资情况分析。一般说来,在公司经营情况分析中,管理层会对上半年公司所处的行业环境作一介绍,并对公司所取得的经营业绩进行简单说明,使投资者对公司上半年的经营情况有所了解。同时,根据公司上半年及以往年份的经营业绩,结合同行业其他企业的情况,投资者还可以对公司下半年经营业绩进行预测。所以,通过对公司经营情况的阅读,投资者对公司全年的经营情况就能大致心中有数。在公司投资情况分析中,投资者需要注意公司所投资的项目以及是否已经竣工投产,公司投资项目的情况一定程度上决定公司未来的盈利能力,决定公司未来持续发展能力。同时,投资项目若已经竣工投产,一方面可为公司下半年带来(文章来源：金融博弈 http://www.jrboyi.com)收益,另一方面,也会相应增加公司的折旧成本及其他费用。此外,对于募集资金投资项目发生变更的,要注意变更的原因及变更的合理性。
三、财务报告解读
上市公司公布的半年度财务报表主要有:资产负债表、利润表、现金流量表、报表附注说明等,这些报表是投资者阅读半年度报告的重中之重。
投资者阅读财务报表可以分为三个步骤:第一步,一般性阅读财务报表；第二步,仔细研究各个项目的状况；第三步,对财务指标进行计算分析。
第一步,一般性阅读财务报表。在一般性阅读时:
1、如半年度报告已经注册会计师审计,则要阅读注册会计师的意见,以了解注册会计师对报表的看法,尤其要注意查帐报告中注册会计师特别说明的部分。
2、明确报表编制的方法,例如是公司本部报表,还是合并报表。
3、审读报表各项目的填写情况。
4、检查报表的勾稽关系。 投资者通过这些方面的阅读和考虑,对报表形式上有一个初步的了解,通过初步阅读若发现一些问题,则应予以认真的思考。
第二步,仔细阅读会计报表各个项目,这是会计报表的主要内容。在阅读时:
1、尤其要注意金额较大项目,了解其影响。
2、应该结合报表附注说明分析项目结构。
3、同上期数据比较,分析其变化趋势。
4、分析这些数据变化的合理性等。如果应收帐款太大,就要分析其结构如何,并进一步阅读报表附注说明,或者直接与上市公司进行沟通。
第三步,进行财务指标的计算分析。在分析时主要应考虑:
1、偿债能力指标,包括流动比率、速动比率。通常,流动比率以2为好,速动比率以1为好,但分析时要注意到公司的实际情况。
2、经营管理能力指标,包括应收帐款周转率、存货周转率、总资产周转率等。一般地,周转率越快,说明公司经营管理能力越强。
3、盈利能力指标,如销售利润率、销售毛利率、净资产收益率等。获利能力以高为好。
4、权益比率,分析权益、负债占公司资产的比例,其结果要根据具体情况来确定优劣。
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